تعريف ربحية السهم
ربحية السهم (EPS) هي صافي الربح المنسوب لكل سهم عادي متداول. تُعدّ من أهم مؤشرات الأداء للشركات المدرجة وتُحسب وفق معيار IAS 33.
- EPS الأساسية: صافي الربح ÷ متوسط الأسهم العادية المرجح
- EPS المُخفَّفة: تأخذ بالحسبان الأوراق المالية المحتملة كالأسهم الممتازة وخيارات الأسهم
- التعديل للتقسيم: تُعاد إعادة احتساب EPS عند تقسيم الأسهم
مثال
شركة حققت صافي ربح 10,000,000 ريال ومتوسط أسهم متداولة 2,000,000 سهم. EPS = 10,000,000 ÷ 2,000,000 = 5 ريال للسهم.
الخلاصة
EPS معيار مرجعي لمقارنة أداء الشركات عبر الزمن وبين المنافسين. ارتفاعه المستمر دليل على نمو حقيقي وخلق قيمة للمساهمين.
أهمية ربحية السهم للمستثمرين
تُعدّ EPS من أكثر المؤشرات استخداماً في تحليل الأوراق المالية. مضاعف السعر إلى الربحية P/E = سعر السهم ÷ EPS يُستخدم لتقييم ما إذا كان السهم مُقيَّماً بأكثر أو أقل من قيمته السوقية. شركة ذات EPS منخفضة وسعر مرتفع تُعطي P/E مرتفعاً يشير لتوقعات نمو عالية أو مبالغة في التقييم.
تُعيد الشركات أحياناً شراء أسهمها لتقليل عدد الأسهم المتداولة ورفع EPS دون تحسين الأرباح الفعلية. هذا الأسلوب شرعي لكنه يُضيّق هامش الأمان المالي للشركة. المستثمر الواعي يُميّز بين نمو EPS الناتج عن تحسن الأرباح الحقيقي وذلك الناتج عن إعادة شراء الأسهم.
مثال عملي
شركة لديها 1,000,000 سهم متداول وربح صافٍ 3,000,000 ريال. EPS = 3 ريال. أعادت شراء 200,000 سهم في منتصف السنة. متوسط الأسهم المرجح = 900,000. EPS الجديدة = 3,000,000 ÷ 900,000 = 3.33 ريال دون تحسن في الأرباح المطلقة.
ربحية السهم في التحليل المالي السعودي
تُتيح السوق المالية السعودية (تداول) بيانات EPS الفعلية والتوقعية لجميع الشركات المدرجة. مقارنة EPS الفعلية بتوقعات المحللين تُحدد ما إذا كانت النتائج فاقت التوقعات أم لم تبلغها، مما يُؤثر على سعر السهم في السوق. متابعة اتجاه EPS عبر عدة أرباع تُعطي صورة أوضح من رقم الربع الواحد.
لا تنخدع بارتفاع EPS الناجم عن إعادة الشراء وحده. ابحث عن الشركات التي ترفع EPS من خلال نمو الأرباح الحقيقي وتوسع الإيرادات وليس من خلال الهندسة المالية.
تُصدر الشركات السعودية المدرجة تقارير ربعية وسنوية تتضمن بيانات EPS محسوبة وفق متطلبات هيئة السوق المالية.
ارتفاع EPS متواصل عبر 4 أرباع متتالية مؤشر قوي على نمو حقيقي. المستثمر الذكي يُقارن EPS مع توقعات المحللين لفهم ما إذا كانت النتائج فاقت السوق أم خيّبت التوقعات.