ما هي القيمة الدفترية؟ دليل شامل لفهمها وكيفية حسابها بسهولة

القيمة الدفترية هي القيمة المسجلة في دفاتر المنشأة، ولها معنيان. للأصل هي تكلفته مطروحًا منها مجمع إهلاكه. وللشركة هي إجمالي الأصول مطروحًا منه إجمالي الالتزامات، أي حقوق الملكية، وبقسمتها على عدد الأسهم القائمة نحصل على القيمة الدفترية للسهم. شركة حقوق ملكيتها 20 مليون ريال ولديها مليونا سهم، قيمتها الدفترية 10 ريالات للسهم.

• القيمة الدفترية للأصل = تكلفة الأصل − مجمع الإهلاك
• القيمة الدفترية للشركة (حقوق الملكية) = إجمالي الأصول − إجمالي الالتزامات
• القيمة الدفترية للسهم = حقوق الملكية ÷ عدد الأسهم القائمة

ما هي القيمة الدفترية؟

القيمة الدفترية رقم محاسبي يُقرأ من الدفاتر والقوائم المالية، لا من السوق. يختلف معناها باختلاف ما تقيسه:

• القيمة الدفترية للأصل (Book Value of an Asset): المبلغ الذي يظهر به أصل واحد في الدفاتر، كسيارة أو آلة أو مبنى، بعد خصم ما استُهلك منه. قاعدة الأصول الثابتة في قيود تسميها «صافي القيمة الدفترية»: التكلفة التاريخية للأصل مخصومًا منها مجمع الإهلاك.
• القيمة الدفترية للشركة: ما يبقى من الأصول بعد سداد كل الالتزامات، وهو حقوق المساهمين كما تظهر في قائمة المركز المالي.
• القيمة الدفترية للسهم (Book Value per Share): نصيب السهم الواحد من حقوق المساهمين.

المعنى الأول يهم المحاسب الذي يتابع أصول المنشأة وإهلاكها، والمعنيان الآخران يهمان من يقرأ القوائم المالية لشركة ويقارنها بسعر سهمها.

ما فائدة القيمة الدفترية؟

فائدة القيمة الدفترية أنها مرجع ثابت مأخوذ من الدفاتر، لا يتحرك مع تقلبات السوق اليومية. لذلك تُستخدم القيمة الدفترية في ثلاثة أغراض:

• مقارنة سعر السهم بنصيبه من حقوق الملكية: الفرق بينهما يكشف كيف يقيّم السوق الشركة مقارنة بدفاترها.
• المقارنة بين شركات القطاع نفسه: لأن الشركات المتشابهة في النشاط تتشابه غالبًا في طبيعة أصولها.
• متابعة الأصول داخل المنشأة: القيمة الدفترية لكل أصل تحدد ربح بيعه أو خسارته، وتظهر في قائمة المركز المالي.

كيف يتم احتساب القيمة الدفترية؟

الحساب يمر بثلاث خطوات متتالية: قيمة كل أصل بعد الإهلاك، ثم حقوق الملكية للشركة كلها، ثم نصيب السهم منها.

1. القيمة الدفترية للأصل

القيمة الدفترية للأصل = تكلفة الأصل − مجمع الإهلاك

مجمع الإهلاك هو مجموع أقساط الإهلاك المسجلة منذ شراء الأصل، ويظهر في الدفاتر حسابًا مقابلًا للأصل. وبطريقة القسط الثابت يُحسب القسط السنوي هكذا: (التكلفة − القيمة المتبقية) ÷ العمر الإنتاجي.

مثال: أصل تكلفته 30,000 ريال، وقيمته المتبقية المتوقعة 2,000 ريال، وعمره الإنتاجي 10 سنوات.

• قسط الإهلاك السنوي = (30,000 − 2,000) ÷ 10 = 2,800 ريال.
• القيمة الدفترية في نهاية السنة الأولى = 30,000 − 2,800 = 27,200 ريال.

كل قسط يُسجَّل مصروف إهلاك في قائمة الدخل، ويُضاف إلى مجمع الإهلاك، فتنخفض القيمة الدفترية للأصل سنة بعد سنة حتى تقترب من قيمته المتبقية. ولحساب الأقساط على أصولك استخدم حاسبة الإهلاك.

2. القيمة الدفترية للشركة (حقوق الملكية)

القيمة الدفترية للشركة = إجمالي الأصول − إجمالي الالتزامات

الأصول هنا تدخل بقيمها الدفترية، أي بتكلفتها التاريخية بعد الإهلاك لا بسعرها في السوق. والالتزامات تشمل القروض والديون والمستحقات وكل ما على الشركة للغير.

مثال: شركة إجمالي أصولها 1,500,000 ريال وإجمالي التزاماتها 800,000 ريال.

• القيمة الدفترية للشركة = 1,500,000 − 800,000 = 700,000 ريال.

3. القيمة الدفترية للسهم

القيمة الدفترية للسهم = حقوق المساهمين ÷ عدد الأسهم القائمة

الأسهم القائمة هي الأسهم التي أصدرتها الشركة ويملكها المساهمون فعلًا.

مثال: شركة حقوق مساهميها 20 مليون ريال، وعدد أسهمها القائمة مليونا سهم.

• القيمة الدفترية للسهم = 20,000,000 ÷ 2,000,000 = 10 ريالات للسهم.

وفي مثال الشركة التي حقوق ملكيتها 700,000 ريال، لو كان لدى الشركة 25,000 سهم قائم، لكانت القيمة الدفترية للسهم 700,000 ÷ 25,000 = 28 ريالًا.

القيمة الدفترية والقيمة السوقية والقيمة العادلة

الثلاث تقيس قيمة السهم، لكن كل واحدة من مصدر مختلف:

السعر الذي يُتداول به السهم في السوق المالية يتأثر بالظروف الاقتصادية وبتوقعات المستثمرين، ولهذا يبتعد كثيرًا عن القيمة الدفترية. والقيمة السوقية للشركة كلها تساوي سعر السهم مضروبًا في عدد الأسهم القائمة.

مقارنة عملية: شركتان بالقيمة الدفترية نفسها

شركتان في قطاع التقنية، لكل منهما قيمة دفترية للسهم قدرها 10 ريالات، لكن السوق يسعّرهما بشكل مختلف:

الأرقام في الجدول افتراضية للتوضيح. والقراءة المحتملة ليست حكمًا على السهم: سعر أقل من القيمة الدفترية قد يعني تقييمًا منخفضًا، وقد يعني أن أصول الشركة نفسها مبالغ فيها أو أنها تواجه صعوبات. لذلك تُقرأ القيمة الدفترية مع الأرباح والتدفقات النقدية ووضع القطاع، لا وحدها.

مضاعف القيمة الدفترية (نسبة السعر إلى القيمة الدفترية P/B)

مضاعف القيمة الدفترية، أو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (Price to Book Ratio)، يقارن سعر السهم في السوق بقيمته الدفترية:

مضاعف القيمة الدفترية = سعر السهم في السوق ÷ القيمة الدفترية للسهم

مثال: شركة في قطاع الخدمات المالية، سعر سهمها 80 ريالًا وقيمته الدفترية 40 ريالًا. المضاعف = 80 ÷ 40 = 2، أي أن السوق يسعّر السهم بضعف قيمته الدفترية.

• أقل من 1: السعر أقل من القيمة الدفترية. قد يشير إلى تقييم منخفض، وقد يشير إلى مشكلات مالية في الشركة.
• يساوي 1: السعر يساوي القيمة الدفترية تقريبًا.
• أكبر من 1: السوق يسعّر الشركة فوق دفاترها، وقد يعكس ذلك توقعات نمو أو قيمة علامة تجارية أو أصولًا غير مسجلة.

المضاعف مفيد أكثر عند مقارنة شركات في القطاع نفسه، وأقل فائدة في الشركات التي تعتمد على أصول غير ملموسة. ويُقرأ عادة إلى جانب مكرر الربحية المبني على ربحية السهم.

حدود القيمة الدفترية: متى لا تعكس قيمة الشركة؟

القيمة الدفترية دقيقة بقدر دقة الدفاتر التي تُحسب منها، ولها حدود يجب معرفتها قبل الاعتماد عليها:

• الأصول غير الملموسة: العلامة التجارية والبرمجيات المطورة داخليًا وعلاقات العملاء قد لا تظهر في الدفاتر، أو تظهر بتكلفتها التاريخية لا بقيمتها الحالية. لذلك تبدو القيمة الدفترية منخفضة في شركات التقنية والخدمات مقارنة بسعرها السوقي. للتفاصيل راجع مقال الأصول غير الملموسة.
• سياسة الإهلاك: الأصل نفسه قد تختلف قيمته الدفترية بين شركتين بحسب طريقة الإهلاك والعمر الإنتاجي المقدّر لكل منهما.
• التكلفة التاريخية: الأرض أو المبنى المشترى قبل سنوات يبقى بتكلفة شرائه، ولو تغير سعره في السوق كثيرًا.
• انخفاض القيمة: حين يتراجع ما يمكن استرداده من أصل عن قيمته الدفترية، يُسجَّل انخفاض في قيمة الأصل يقلل حقوق الملكية، وقد يتأخر ظهوره في القوائم.

هذه الحدود تجعل القيمة الدفترية أداة تحليل واحدة ضمن أدوات أخرى، وهذا المقال شرح محاسبي لا توصية بشراء سهم أو بيعه.

على ماذا يدل ارتفاع القيمة الدفترية للسهم؟

ارتفاع القيمة الدفترية للسهم يعني أن نصيب كل سهم من حقوق الملكية كبير. وقد يدل ذلك على أصول صلبة مقابل التزامات أقل، أو على أرباح محتجزة تراكمت عبر السنوات. لكنه لا يكفي وحده للحكم على الشركة: شركة بأصول كبيرة وأرباح ضعيفة قد تكون أقل جاذبية من شركة بأصول أصغر وتدفقات نقدية قوية.

القيمة الدفترية في حالات التصفية

حين تُصفّى شركة وتُباع أصولها لسداد ديونها، تعطي القيمة الدفترية تقديرًا أوليًا لما قد يتبقى للمساهمين بعد سداد الالتزامات.

لكن المبلغ الفعلي يتحدد بما تُباع به الأصول فعلًا، وقد يقل عن قيمتها الدفترية في البيع السريع أو يزيد عليها. لذلك تُعامل القيمة الدفترية في التصفية نقطة بداية للتقدير، لا ضمانًا لما سيسترده المساهمون.

كيف يساعدك قيود في متابعة القيمة الدفترية للأصول؟

القيمة الدفترية للسهم ومضاعفها يحسبهما المحلل من القوائم المالية المنشورة. أما القيمة الدفترية لكل أصل فتُتابع داخل النظام المحاسبي، وهنا يأتي موديول الأصول الثابتة في قيود:

• حساب القيمة الدفترية تلقائيًا: عند تسجيل أصل كرصيد افتتاحي بتكلفته وقيمته المتبقية ومجمع إهلاكه حتى تاريخ آخر إهلاك، تُحسب قيمته الدفترية تلقائيًا.
• الإهلاك بطريقة القسط الثابت: يحسب النظام قسط الإهلاك حسب العمر الإنتاجي والقيمة المتبقية وفترة الإهلاك التي تختارها، يومية أو أسبوعية أو شهرية أو سنوية.
• صفحة ضبط القيمة: تعرض كل العمليات المرتبطة بالأصل، ومنها الإهلاك والقيمة الدفترية.
• تقرير الأصول الثابتة: سجل يعرض القيمة الدفترية الافتتاحية والختامية لكل أصل في الفترة، ويُصدَّر إلى Excel. تفاصيله في صفحة سجل الأصول الثابتة وتقاريره.
• دورة حياة الأصل: الإضافات على الأصل ونقله بين المواقع والمشاريع وبيعه أو استبعاده، كما في صفحة تتبع الأصول الثابتة واستبعادها.

موديول الأصول الثابتة متاح في الباقة المتقدمة. والتجربة المجانية في قيود مدتها 14 يومًا وتعمل على الباقة الأساسية، فاستخدمها لتجربة النظام المحاسبي ثم اختر الباقة التي تناسب أصولك. وللأساس النظري راجع دليل الأصول الثابتة وحساب إهلاكها.

ابدأ تجربتك المجانية مع قيود

أسئلة شائعة

كيف أحسب القيمة الدفترية للسهم؟

اطرح إجمالي الالتزامات من إجمالي الأصول لتحصل على حقوق المساهمين، ثم اقسمها على عدد الأسهم القائمة. شركة حقوق مساهميها 20 مليون ريال ولديها مليونا سهم قائم، قيمتها الدفترية 10 ريالات للسهم.

ما هو مضاعف القيمة الدفترية (P/B)؟

هو سعر السهم في السوق مقسومًا على قيمته الدفترية. سهم سعره 80 ريالًا وقيمته الدفترية 40 ريالًا مضاعفه 2. المضاعف الأقل من 1 قد يشير إلى تقييم منخفض أو إلى مشكلات في الشركة، والأكبر من 1 قد يعكس توقعات نمو أو أصولًا غير مسجلة.

ما الفرق بين القيمة الدفترية والقيمة السوقية؟

القيمة الدفترية تُحسب من الدفاتر بالتكلفة التاريخية بعد خصم الإهلاك والالتزامات. القيمة السوقية سعر التداول الذي يحدده العرض والطلب وتوقعات المستثمرين، ولذلك قد تكون أعلى من القيمة الدفترية أو أقل منها بفارق كبير.

ما الفرق بين القيمة الدفترية والقيمة المتبقية للأصل؟

القيمة الدفترية هي قيمة الأصل اليوم في الدفاتر: تكلفته ناقص مجمع إهلاكه حتى الآن. القيمة المتبقية (قيمة الخردة) هي ما يُتوقع أن يساويه الأصل في نهاية عمره الإنتاجي، وتُطرح من التكلفة عند حساب قسط الإهلاك. في أصل تكلفته 30,000 ريال وقيمته المتبقية 2,000 ريال، تبدأ القيمة الدفترية من 30,000 ريال وتنخفض مع كل قسط حتى تصل إلى 2,000 ريال في نهاية العمر الإنتاجي.

الخلاصة

للأصل: التكلفة ناقص مجمع الإهلاك. وللشركة: الأصول ناقص الالتزامات. وللسهم: حقوق المساهمين ÷ الأسهم القائمة. الرقم الأول يتابعه المحاسب في سجل الأصول، والرقمان الآخران يقرأهما المحلل في القوائم المالية ويقارنهما بالسعر عبر مضاعف القيمة الدفترية، مع مراعاة حدودها في الشركات ذات الأصول غير الملموسة. ولفهم موقع هذه الأرقام في الدورة المحاسبية كلها راجع دليل المحاسبة الشامل وميزان المراجعة، والفرق بين المخصص والاحتياطي، ولقيمة المنشأة كاملة مع ديونها راجع مصطلح قيمة المنشأة وصافي القيمة الحالية.