الأسهم الممتازة (Preferred Shares) هي نوع من أدوات حقوق الملكية يمنح حاملها أولوية على المساهمين العاديين في استلام الأرباح الموزّعة وفي توزيع الأصول عند التصفية. في المقابل، تتنازل هذه الأسهم عادةً عن حق التصويت في الاجتماعات العامة. تُعدّ الأسهم الممتازة أداةً هجينة تجمع بين خصائص السهم العادي والسند.
خصائص الأسهم الممتازة
- أولوية الأرباح: تُصرف توزيعات الأسهم الممتازة قبل أي توزيعات للمساهمين العاديين
- أرباح ثابتة: عادةً تكون بنسبة أو مبلغ ثابت محدد مسبقاً
- أولوية عند التصفية: في حالة التصفية، يحصل حاملوها على حقوقهم قبل المساهمين العاديين بعد الدائنين
- حقوق تصويت محدودة: غالباً لا تمنح حق التصويت إلا في مسائل محددة
أنواع الأسهم الممتازة
- أسهم ممتازة تراكمية: إذا لم تُدفع الأرباح في سنة ما تتراكم وتُدفع في السنوات القادمة
- أسهم ممتازة غير تراكمية: الأرباح غير المدفوعة تُفقد ولا يحق المطالبة بها لاحقاً
- أسهم ممتازة قابلة للاسترداد: يحق للشركة شراؤها بسعر محدد في تاريخ أو بعد مدة معيّنة
- أسهم ممتازة قابلة للتحويل: يحق لحاملها تحويلها إلى أسهم عادية بنسبة محددة
- أسهم ممتازة مشاركة: تحصل على أرباحها المحددة وتشارك في توزيع الأرباح الإضافية مع العاديين
الأسهم الممتازة في المحاسبة
تُصنَّف الأسهم الممتازة في الميزانية العمومية ضمن حقوق الملكية، لكن وفق معيار IAS 32 قد تُصنَّف كالتزامات مالية إذا كانت مُلزِمة للشركة بسداد توزيعات ثابتة أو استرداد الأسهم في تاريخ محدد.
مثال عملي بالأرقام
أصدرت شركة “النماء” للاستثمار 100,000 سهم ممتاز بقيمة اسمية 100 ريال وعائد ثابت 8% سنوياً:
- إجمالي قيمة الأسهم الممتازة: 100,000 × 100 = 10,000,000 ريال
- التوزيعات السنوية للأسهم الممتازة: 10,000,000 × 8% = 800,000 ريال
- إذا حقّقت الشركة أرباحاً 2,000,000 ريال: يحصل حاملو الأسهم الممتازة أولاً على 800,000 ريال
- المتبقي للمساهمين العاديين: 2,000,000 – 800,000 = 1,200,000 ريال
- إذا أصدرت الشركة أسهماً ممتازة تراكمية ولم تدفع لعامين، فعند أول توزيع تدفع: 800,000 × 2 = 1,600,000 ريال للأسهم الممتازة قبل العادية
استخدام الأسهم الممتازة في تمويل الشركات
تلجأ الشركات لإصدار أسهم ممتازة حين تحتاج إلى تمويل دون رفع ديونها أو تخفيف سيطرة المساهمين المؤسسين عبر إصدار أسهم عادية إضافية. وهي أيضاً أداة مفضّلة لدى صناديق رأس المال الجريء في جولات التمويل المبكرة.