ما هي ربحية السهم (EPS)؟
ربحية السهم (EPS – Earnings Per Share) هي حصة كل سهم عادي من صافي الأرباح التي حققتها الشركة خلال فترة محددة. تُعدّ من أهم المقاييس المالية المستخدمة في تقييم الأسهم والمقارنة بين الشركات، وهي جزء لا يتجزأ من تحليل مضاعفات التقييم.
كيف تُحسب ربحية السهم؟
المعادلة الأساسية:
ربحية السهم = (صافي الربح − توزيعات الأسهم الممتازة) ÷ متوسط عدد الأسهم العادية المتداولة
نوعان رئيسيان:
- ربحية السهم الأساسية: تعتمد على عدد الأسهم المتداولة فعليًا
- ربحية السهم المُخفَّفة: تأخذ في الاعتبار الأسهم المحتملة من الخيارات والأوراق القابلة للتحويل — نظرة أكثر تحفظًا وأكثر واقعية من منظور المستثمر
متوسط الأسهم المرجح يُعدِّل عدد الأسهم بناءً على توقيت الإصدار أو إعادة الشراء خلال الفترة.
لماذا تهم ربحية السهم؟
ربحية السهم هي المقياس الأول الذي ينظر إليه المستثمرون في نتائج الشركة. ارتفاعها يعني أن كل سهم تملكه يُولّد أرباحًا أكبر — وهو في الغالب محرّك رئيسي لارتفاع سعر السهم في السوق.
مقارنة EPS بين شركات مختلفة الحجم تُتيح حكمًا موضوعيًا: لا تهم الأرباح الإجمالية وحدها، بل كيف تُوزَّع على عدد الأسهم القائمة.
مضاعف السعر للأرباح P/E = سعر السهم ÷ EPS — يُستخدم لتقييم ما إذا كان السهم مُبالغًا في سعره أم مُخفَّضًا مقارنةً بمنافسيه في القطاع ذاته.
مثال عملي
شركة في قطاع التجزئة حققت صافي ربح = 15 مليون ريال. لا توجد أسهم ممتازة. متوسط الأسهم المتداولة = 10 ملايين سهم.
ربحية السهم (EPS) = 15,000,000 ÷ 10,000,000 = 1.5 ريال للسهم. سعر السهم في السوق = 30 ريالًا. مضاعف P/E = 30 ÷ 1.5 = 20 مرة — يعني المستثمر يدفع 20 ريالًا مقابل كل ريال من أرباح الشركة.
أنواع ربحية السهم
يُميّز المحللون الماليون بين نوعين من ربحية السهم:
- ربحية السهم الأساسية: صافي الربح ÷ متوسط عدد الأسهم العادية القائمة
- ربحية السهم المخفَّفة: تأخذ في الاعتبار الأسهم المحتملة من خيارات الموظفين والسندات القابلة للتحويل
مثال: شركة حققت صافي ربح 1,000,000 ريال ولديها 500,000 سهم في المتوسط:
ربحية السهم = 1,000,000 ÷ 500,000 = 2 ريال للسهم
إذا كان السهم يُتداول بـ40 ريال، فنسبة السعر إلى الأرباح P/E تبلغ 20 مرة.
تُعدّ ربحية السهم من أكثر المؤشرات المالية متابعةً من قِبَل المستثمرين وتُصدرها الشركات المدرجة في تقاريرها الفصلية والسنوية كإفصاح إلزامي.