ما هي الأسهم الممتازة؟
الأسهم الممتازة هي فئة من أسهم الملكية تُعطي حاملها امتيازات خاصة على حاملي الأسهم العادية، أبرزها الأولوية في الحصول على توزيعات الأرباح وأولوية استرداد رأس المال عند التصفية. في المقابل، غالبًا ما يُقيَّد حق التصويت أو يُلغى كليًا.
ما خصائص الأسهم الممتازة؟
تتنوع خصائص الأسهم الممتازة بحسب شروط الإصدار:
- توزيعات أرباح ثابتة: تُحدَّد نسبة توزيع ثابتة أو مبلغ ثابت يُدفع قبل أي توزيع للأسهم العادية
- التراكمية: إذا لم تُدفع التوزيعات في سنة، تتراكم وتُسدَّد لاحقًا قبل أي توزيع للأسهم العادية
- الأفضلية عند التصفية: يُسترد رأس مال الأسهم الممتازة قبل الأسهم العادية
- قابلية الاسترداد: في بعض الإصدارات، يحق للشركة استرداد الأسهم بسعر محدد بعد فترة معينة
- قابلية التحويل: بعض الأسهم الممتازة تُحوَّل إلى أسهم عادية بنسبة محددة
في القوائم المالية، تُصنَّف الأسهم الممتازة عادةً ضمن حقوق الملكية، لكن في بعض الحالات (خاصة القابلة للاسترداد) تُصنَّف كالتزامات وفق IFRS.
لماذا تهم الأسهم الممتازة؟
الأسهم الممتازة تُشكّل نقطة وسط بين الدين وحقوق الملكية: أكثر أمانًا من الأسهم العادية لكنها أقل أمانًا من الديون. تُجذب شريحة من المستثمرين الباحثين عن دخل شبه ثابت مع قدر من المشاركة في الملكية.
للشركات التي ترغب في جمع تمويل دون تخفيف حقوق التصويت للمؤسسين، الأسهم الممتازة بدون حق تصويت خيار استراتيجي.
مثال عملي
مستثمر مؤسسي يضخ 10 ملايين ريال في شركة ناشئة مقابل أسهم ممتازة بتوزيعات 8% سنويًا وأولوية عند التصفية. في حال نجاح الشركة وتحقيقها أرباحًا، يحصل المستثمر على 800,000 ريال سنويًا قبل أي توزيع للمؤسسين. وفي حال التصفية، يسترد 10 ملايين كاملة قبل أن يحصل المؤسسون على أي شيء.
خصائص الأسهم الممتازة وما يميزها
تجمع الأسهم الممتازة بين خصائص الديون وحقوق الملكية:
- الأولوية في الأرباح: يحصل أصحابها على أرباح ثابتة قبل المساهمين العاديين
- الأولوية في التصفية: يُسدَّد لهم قبل المساهمين العاديين عند تصفية الشركة
- محدودية حق التصويت: في الغالب لا يمتلكون حق التصويت أو يمتلكونه بقيود
- أرباح متراكمة: بعضها تراكمي أي تُجمع الأرباح غير المدفوعة للسنوات القادمة
مثال: شركة لديها 1,000 سهم ممتاز بأرباح ثابتة 10 ريال للسهم سنويًا، فتدفع 10,000 ريال للمساهمين الممتازين قبل توزيع أي ربح على المساهمين العاديين.