ما هي سندات الخزينة؟
سندات الخزينة هي أدوات دين حكومية، تصدرها الحكومة لاقتراض الأموال من المستثمرين. تتعهد الحكومة بموجبها بدفع مبلغ محدد في تاريخ الاستحقاق مع فوائد (كوبون) دورية في معظم الحالات. تُعدّ من أكثر الأدوات المالية أمانًا لأنها مضمونة بالإيرادات الحكومية.
كيف تعمل سندات الخزينة؟
عندما تحتاج الحكومة إلى تمويل إضافي — لتغطية عجز الميزانية أو تمويل مشاريع بنية تحتية — تُصدر سندات الخزينة وتطرحها للبيع في الأسواق المالية أو عبر مزادات مباشرة.
آلية العمل:
- يشتري المستثمر السند بسعر محدد (القيمة الاسمية أو بخصم)
- تدفع الحكومة كوبون (فائدة دورية) في مواعيد محددة، غالبًا كل ستة أشهر
- عند تاريخ الاستحقاق، تُعيد الحكومة القيمة الاسمية الكاملة للمستثمر
- يمكن تداول السندات في السوق الثانوية قبل استحقاقها، وتتغير أسعارها عكسيًا مع تحركات أسعار الفائدة
تتراوح آجالها عادةً بين سنة وثلاثين سنة، وتختلف تسميتها بحسب المدة: أذونات خزينة (قصير الأجل)، سندات خزينة متوسطة، وسندات خزينة طويلة الأجل.
لماذا تهم سندات الخزينة؟
لأكثر من طرف:
بالنسبة للمستثمر: تُمثل سندات الخزينة ملاذًا آمنًا لحفظ الثروة مع عائد مضمون، خاصة في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي. كثير من صناديق التقاعد والشركات التأمينية تُخصص جزءًا كبيرًا من محافظها لهذه الأدوات.
بالنسبة للمنشآت: يُعدّ سعر العائد على سندات الخزينة المرجع الأساسي لتسعير التمويل — فالبنوك والشركات تُحدد معدلات الفائدة على القروض بناءً على هذا المعيار مضافًا إليه علاوة مخاطر.
بالنسبة للاقتصاد الكلي: تستخدم البنوك المركزية سندات الخزينة في تنفيذ السياسة النقدية وضبط السيولة في النظام المصرفي.
مثال عملي
شركة لديها فائض نقدي 5 ملايين ريال لمدة سنتين قبل أن تحتاجه لتوسعة مخططة. بدلًا من إيداعه في حساب بنكي بعائد منخفض، تقرر الاستثمار في سندات الخزينة بعائد أعلى وضمان حكومي كامل. بعد السنتين، تسترد أصل المبلغ كاملًا مع الفوائد المتراكمة، جاهزًا للاستخدام في التوسعة المخططة.
مزايا الاستثمار في سندات الخزينة
تتميز سندات الخزينة بخصائص تجعلها أداة استثمار جذابة:
- الأمان العالي: مدعومة بالحكومة مما يجعل مخاطر التعثر شبه معدومة
- السيولة: يمكن بيعها في السوق الثانوية قبل موعد الاستحقاق
- المعدل الخالي من المخاطر: تُستخدم عائداتها معيارًا للمقارنة في نماذج التقييم المالي